欧盟中期市场更新：在美国通胀数据发布前，股市保持稳定，国债收益率上升，而特朗普考虑取消关税带来了贸易交叉潮流的影响。
笔记/观察
- 风险偏好依然脆弱，正值美国关键通胀数据发布之际，全球股市涨跌不一。欧盟股市持平，而香港市场在春节假期前领跌亚洲市场。美国期货市场表现平淡。具体来看，由于应用材料公司和凯捷的强劲财报，科技股表现优异，而基础材料和消费品类股则表现较差。FTSE 100因Relx表现良好而受到提振，但房产建设类股表现不佳。DAX和CAC 40微跌，因洛丽尔第四季度增长低于预期而大幅下跌，而赛峰在提高中期指引后反弹。
- 瑞士一月份CPI年同比持平于0.1%，环比下降0.1%，虽短暂施压瑞士法郎，但因瑞士国家银行不愿意回到负利率，所造成的影响受到控制。欧盟主权债券利差在稳步发行和温和宏观环境中继续收窄。花旗策略师预计德国10年期国债收益率将在年底前适度上升至接近3%，目前约为2.76%。
- 与中国相关的数据和贸易头条增加了复杂性。一月份M2货币供应量同比增长加速至9.0%，创两年来新高，显示出支持流动性的条件。报告显示特朗普总统可能会延长与中国的贸易停火，潜在地取消某些金属和铝的关税，并在与习主席四月会面前搁置某些技术限制。美国和台湾签署了一项贸易协议，但围绕武器销售和更广泛的美中关系的紧张局势仍然存在。另据了解，对中国电池级石墨的关税大幅降低。
- 黄金在前一个交易日大幅下跌后反弹，重新站上每盎司5,000美元的水平，因投资者在美国CPI前进场；白银也强劲回升。比特币在近期大规模抛售后趋于稳定，随着贸易紧张局势缓解，小幅上涨，但波动性依然较高。
- 特朗普政府据报道正在审查钢铁和铝关税，计划豁免某些产品并停止清单扩张，以便进行更有针对性的国家安全调查。这一战略转变是在共和党立法者面临即将到来的十一月中期选举中的艰难连任挑战下，因选民对于小企业和消费者日益增长的成本感到不安而产生的政治压力促成的。
- 即将推出的DeepSeek-V4可能会标志着向“稳定扩展”的范式转变，利用结构性创新如 mHC 和 Engram 记忆，将万亿参数的智能与硬件竞赛脱钩。通过武器化通缩单位经济学和垂直化的代理逻辑，该模型可能再次威胁到“边疆”的商品化，迫使全球从昂贵的通用模型转向高效、高保真的自治工具。
- 值得注意的欧盟公司新闻：NatWest报告第四季度同比利润放缓，但指引2026财年收入在172亿到176亿英镑之间，净资产收益率超过17%，CET1比率约为13%，预计到2028财年将进一步改善。赛峰发布的2025财年业绩总体符合预期，并指引2026财年收入低至中位数增长，现金流表现良好，尽管回购规模有限。凯捷发布了强劲的2025财年收入增长，并指引2026财年收入增长6.5-8.5%，利润率稳定。洛丽尔的第四季度增长未能达到预期，因中国和旅行零售的动能减弱，令近期销售加速的前景变得复杂。
- 亚洲市场收跌，ASX200表现不佳，下跌1.4%。欧盟股指变化为-1.4%至+0.1%。美国期货下跌0.2%至持平。黄金上涨1.0%，DXY上涨0.1%；商品：布伦特原油上涨0.2%，WTI上涨0.2%；加密货币：比特币下跌1.7%，以太坊下跌1.8%。
亚洲
- 韩国一月出口价格指数环比：0.4%，前值0.6%；同比：7.8%，前值5.0%。
- 韩国一月进口价格指数环比：0.4%，前值0.9%；同比：-1.2%，前值0.5%。
- 中国一月新建住宅价格环比：-0.37%，前值-0.37%；二手住宅价格环比：-0.54%，前值-0.70%。
- 新西兰第一季度两年通胀预期调查：2.4%，前值2.3%。
- 中国人民银行传言称可能增强对隔夜利率的关注，并可能将其作为主要政策目标。
- 日本银行董事会成员田村（鹰派；持异议者）重申中性利率至少在1.00%左右；此利率离中性水平很远；个人认为日本最近的通胀正在变得粘性。
- 日本财政大臣片山表示，市场在减税计划初期震荡后已稳定；预计债务与GDP比率将进一步下降。
- 日本首相高市的顾问本田表示：日本银行今年可能会考虑加息，但可能会避免在三月加息。
全球冲突/紧张局势
- 日本渔业署表示已扣押一艘在日本水域内作业的中国渔船。
欧洲
- 欧洲央行的纳盖尔（德国）：地缘政治竞争可能推高通胀。
美洲
- 美联储的米兰（鸽派异议者）：认为自然失业率在4%左右；美联储是对经济增长最大的风险之一；货币政策已被动收紧。
- 在周四，民主党阻止了两项单独的努力，以避免国土安全部关闭，关闭几乎是板上钉钉的事。
贸易
- 特朗普总统表示正在考虑“回撤”对金属和铝制品的关税。
- 台湾与美国签署贸易协议（**注意：在中国警告称美国对台湾的武器交易可能危及特朗普四月对中国的国事访问的情况下）。
发言人/固定收益/外汇/商品/勘误
指数[Stoxx600 -0.09%在617.94，FTSE +0.17%在10,420.10，DAX -0.03%在24,820.74，CAC-40 -0.23%在8,321.52，IBEX-35 -0.49%在17,808.57，FTSE MIB -1.22%在45,660.50，SMI +0.62%在13,628.40，标准普尔500期货 -0.06%]。
市场焦点/主要主题：欧洲股市开盘表现混合，未能在早期阶段获得明确方向；AI在美国市场的下跌令风险偏好受到压制；在各个板块中，金融和科技股表现较好；消费品和材料板块表现不佳；消费品类股因洛丽尔昨晚的财报受到拖累；住友林业收购Tri Pointe Homes；关注稍后公布的美国CPI；预计即将到来的美国财报中包括Moderna和Hornbach。
股票
- 消费品：Flutter Entertainment [FLUT.UK] -7.0%（DraftKings指引），Delivery Hero [DHER.DE] -7.5%（中东业务未达预期）。
- 必需消费品：洛丽尔 [OR.FR] -3.5%（财报）。
- 能源：Norsk Hydro [NHY.NO] -5.5%（财报）。
- 金融：NatWest [NWG.UK] -1.0%（财报）。
- 工业：赛峰 [SAF.FR] +7.5%（财报）。
- 科技：凯捷 [CAP.FR] +3.0%（财报）。
发言人
- 欧洲央行的卡扎克斯（拉脱维亚）重申，欧洲央行在利率方面处于良好状态；如有必要可以朝任何方向调整政策。目前不是调整利率的时候；尚未看到欧元升值的影响；强势反映美元疲软和不确定性。市场目前看到美联储保持政策不变的概率为90%。
- 印度经济部长指出，2026年GDP目标为5.4%，潜在上升至5.6%。
- 台湾政府修正2026年经济展望，将2026年GDP增长从3.5%上调至7.7%，将2026年CPI预测从1.6%上调至1.7%。
货币/固定收益
- 美元相对稳定，市场关注即将公布的美国CPI数据。交易员将从通胀数据中获取更多线索，以判断今年的降息路径。目前市场认为美联储在三月保持政策稳定的概率为90%，四月稳定利率的概率接近75%。
- EUR/USD在1.1855附近，继续维持在过去几个季度的1.15-1.20区间内。欧洲央行成员对评估欧元对通胀的影响发表了看法，尤其是许多国家目前低于2%的目标。
- USD/JPY小幅上涨，测试153.60。尽管最鹰派成员田村表示中央银行下一次加息的条件可能在春季就位，但日元仍未能增强力量。
- 10年期德国国债收益率最新为2.77%，法国10年期国债收益率为3.35%，10年期英债收益率为4.45%；10年期美国国债收益率为4.12%；10年期日本国债收益率为2.21%。
经济数据
- （德）德国一月批发价格指数环比：-0.9%，前值-0.2%；同比：-1.2%，前值1.2%。
- （罗）罗马尼亚第四季度预估GDP（首次读数）环比：-1.9%，前值-0.3%；同比：0.1%，前值1.3%。
- （土）土耳其十二月经常账户余额：-$7.3B，前值-$5.5B。
- （土）土耳其中央银行（TCMB）二月份通胀预期调查：12个月通胀预期：22.1%，前值22.2%。
- （瑞）瑞士一月CPI环比：-0.1%，前值0.0%；同比：0.1%，前值0.1%。
- （瑞）瑞士一月CPI EU协调环比：-0.1%，前值+0.1%；同比：0.2%，前值0.2%；核心CPI同比：0.5%，前值0.5%。
- （中）上海每周铜库存（SHFE）：272.5K吨，前值248.9K吨。
- （泰）泰国至2月6日的外汇储备：289.7B，前值$289.6B。
- （西）西班牙一月最终CPI环比：-0.4%，前值-0.4%；同比：2.3%，前值2.4%。
- （西）西班牙一月最终CPI EU协调环比：-0.8%，前值-0.7%；同比：2.4%，前值2.5%。
- （西）西班牙一月最终CPI核心环比：-0.6%，前值0.4%；同比：2.6%，前值2.6%。
- （捷）捷克一月最终CPI环比：0.9%，前值0.9%；同比：1.6%，前值1.6%。
- （俄）俄罗斯狭义货币供应至2月6日的数量（卢布）：19.49万亿，前值19.40万亿。
- （台）台湾第四季度初步GDP（第二次读数）同比：12.7%，前值12.7%（预先）。
- （捷）捷克十二月经常账户余额（捷克克朗）：8.5B，前值14.0B。
- （波）波兰一月CPI环比：0.6%，前值0.5%，同比：2.2%，前值1.9%（前值2.4%）。
- （中）中国一月年初至今新增人民币贷款（人民币）：4.71万亿，前值5.00万亿。
- （中）中国一月年初至今的融资总额（人民币）：7.22万亿，前值7.085万亿。
- （中）中国一月M2货币供应同比：9.0%，前值8.3%；M1货币供应同比：4.9%，前值3.6%；M0货币供应同比：2.7%，前值10.2%。
- （欧）欧元区第四季度预估GDP（第二次三读）：环比：0.3%，前值0.3%；同比：1.3%，前值1.3%。
- （欧）欧元区第四季度预估就业环比：无预估，前值0.2%；同比：无预估，前值0.6%。
- （欧）欧元区十二月贸易余额：€11.6B，前值€10.2B；NSA（非季调）贸易余额：€12.6B，前值€9.9B。
固定收益发行
- （印）印度出售3100亿印度卢比，符合2031年和2076年债券的预期。
- （南非）南非共出售850百万南非兰特，符合2031、2050和2058年通货链接债券的预期。
展望未来
- 05:25（欧）欧洲央行日常流动性统计。
- 05:30（俄）俄罗斯中央银行（CBR）利率决定：预计将关键一周拍卖利率维持在16.00%不变。
- 06:00（葡）葡萄牙第四季度劳动成本同比：无预估，前值4.7%。
- 06:00（巴）巴西二月份FGV通胀IGP-10环比：0.0%，前值0.3%；同比：无预估，前值-1.0%。
- 06:00（英）英国国债管理局将出售45亿英镑的一个月、三个月和六个月的票据（无投标、无债券、无票据）。
- 06:30（印）印度外汇储备至2月6日：无预估，前值$723.0B。
- 07:00（巴）巴西十二月零售销售环比：-0.2%，前值+1.0%；同比：2.9%，前值1.3%。
- 07:00（巴）巴西十二月广义零售销售环比：-1.0%，前值+0.7%；同比：3.0%，前值-0.3%。
- 07:00（西）欧洲央行的德基因（西班牙）。
- 07:00（英）英国央行的皮尔（首席经济学家）。
- 07:00（捷）捷克中央银行对一月份CPI数据的评论。
- 08:00（波）波兰十二月经常账户余额：-11亿欧元，前值-5亿欧元；贸易余额：-11亿欧元，前值-11亿欧元；出口：274亿欧元，前值299亿欧元；进口：292亿欧元，前值309亿欧元。
- 08:00（英）每日波罗的海干散货指数。
- 08:00（俄）俄罗斯中央银行（CBR）行长纳比乌林娜在利率决定后的新闻发布会。
- 08:00（西）西班牙债务机构（Tesoro）关于即将发行的公告。
- 08:00（印）印度宣布即将发行的票据（定于周三进行）。
- 08:30（美）一月CPI环比：0.3%，前值0.3%；同比：2.5%，前值2.7%。
- 08:30（美）一月CPI（不含食品/能源）环比：0.3%，前值0.2%；同比：2.5%，前值2.6%。
- 08:30（美）一月CPI指数NSA：325.514，前值324.054；核心CPI指数：332.820，前值331.860。
- 08:30（美）一月实际平均时薪同比：无预估，前值0.7%（修正自1.1%）；实际平均周薪同比：无预估，前值1.0%（修正自1.1%）。
- 10:00（哥）哥伦比亚十二月零售销售同比：8.9%，前值7.5%。
- 10:00（哥）哥伦比亚十二月制造业生产同比：1.3%，前值0.7%；工业生产同比：1.1%，前值1.7%。
- 11:00（俄）俄罗斯一月CPI环比：2.0%，前值0.3%；同比：6.5%，前值5.6%。
- 11:00（俄）俄罗斯一月核心CPI环比：无预估，前值0.4%；同比：无预估，前值5.4%。
- 11:00（欧）欧洲关闭后可能的主权评级（穆迪关于奥地利）。
- 13:00（美）每周贝克休斯钻井平台数据。